招商证券：欧美SAF出产项目继续推动 原材料优势将助力我国大规划产能建造燃料加注SAF是航空业环保减排的要害碰头手法，欧盟等多地提出SAF的强制掺混标明，支撑方针的相继落地有望带动SAF需求的显着增加。
智通财经APP得悉，招商证券发布研报称，燃料加注SAF是航空业环保减排的要害碰头手法，欧盟等多地提出SAF的强制掺混标明，支撑方针的相继落地有望带动SAF需求的显着增加，估计2030年SAF全球自卖自夸需求量将超越1800万吨，我国生物航煤的归纳需求量超越250万吨。此外，需求助推产能开释，欧美SAF出产项目继续推动，原材料优势将助力我国大规划产能建造，相关布局企业成绩有望迎来提高。
燃料加注SAF是航空业环保减排的要害碰头手法，2050年时65%的净零排放奉献将来自SAF。方针作为推动SAF使用的要害，欧盟首先提出SAF强制混掺标明，要求从增加标明方针为2%-6%-70%，英国、韩国、印度等也清晰了SAF强制掺混标明，我国则提出力求2025年SAF消费量抵达2万吨以上的使用方针，未来方针的逐步落地将助推SAF需求完成扩张。
2030年SAF全球自卖自夸需求量将超越1800万吨，我国生物航煤的归纳需求量超越250万吨
SAF的需求量从2019年的不到2万吨，迅速增加至2023年的24万吨，伴随着欧盟等地强制掺混标明方针的落地，预估2030年SAF全球需求量将超越1800万吨。期间，技能及自卖自夸的老练推动SAF价格趋于稳定，全球SAF自卖自夸预期规划将于2030年抵达400~550亿美元。就我国而言，航空业的加快速度进行开展、SAF消费量方针的落地以及未来SAF产品出口潜力的推动，估计2030年我国生物航煤的归纳需求量超越250万吨，自卖自夸规划预期在38.1-75.2亿美元。
2030年全球SAF产值将抵达2300万吨，我国拟建/在建SAF产能超越500万吨
全球SAF产值从2019年到2023年阅历了显着增加，但供给仍存显着空缺，仅占一切可再生燃料出产的3%，结合现有SAF项目推动状况及2050年航空业完成净零排放的预期，估计2030年SAF产值将抵达2300万吨，其间，欧洲2025年选用HEFA道路万吨，美国联邦政府计划在2030年能年产906万吨SAF。
聚集我国，我国SAF已运营产能总量约45万吨，拟建/在建SAF产能超越500万吨。比较于欧美产能开释或受制于UCO等质料供给，我国SAF质料潜在可利用量达43390万吨/年，抛弃油脂作为现在最老练的SAF质料，可供给出产约136万吨SAF。
HEFA是现在仅有完成商业化的老练线，Neste占有全球SAF出产非常大的优势
生物航煤的首要技能途径有四条，HEFA是现在仅有完成商业化的老练线，FT和AtJ有望逐步走出演示阶段进入商业化运营。SAF出产商中，Neste现在SAF的运营才能可达100万吨，占有全球SAF出产的绝对优势；国内企业如镇海炼化、海新能科、君恒生物等也已开端投入产能并获得适航认证。
生物航煤工业正处于开展的初期阶段，未来方针和工业趋势的共振有望为相关公司带来开展机会。侧重重视在SAF赛道现已有所布局的企业：嘉澳环保(603822.SH)、鹏鹞环保(300664.SZ)、海新能科(300072.SZ)、杰出新能(688196.SH)、东华动力(002221.SZ)等。
欧盟及我国SAF方针改变、SAF需求没有抵达预期、欧盟等区域SAF产能建造没有抵达预期、国内HVO和SAF产能投进没有抵达预期、交易冲突等。